IPO雷达｜外部顾问0元认购股份！是否暗藏利益输送？博纳西亚赴港上市“卡壳”

5月8日，卡壳中国证监会公布境外发行上市备案补充材料要求公示（2026年4月27日—2026年5月8日）。达外其中，部顾证监会要求博纳西亚补充说明境外子公司涉及的问元境外投资等事项。

据港交所2月11日披露，认购博纳西亚（杭州）医药科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，股份港上兴证国际、否暗工银国际为其联席保荐人。藏利

具体来看，益输亚赴博纳西亚被要求补充以下事项：

一是送博市关于股权变动：说明公司历次增资及股权转让定价依据，是纳西否实缴出资，是卡壳否存在未履行出资义务、抽逃出资、达外出资方式存在瑕疵的部顾情形，并就设立及历次股权变动是问元否合法合规出具明确结论性意见；按照相关要求，对公司历史上存在的股份代持情形进行核查。

二是，说明公司境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序具体履行情况，并就合规性出具结论性意见。

三是，说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性，该等入股价格之间存在差异的原因，并就是否存在利益输送出具明确结论性意见。

四是，说明外部顾问沈渭忠以0元认购公司股份的合理性，该等认购价格与其他外部顾问、员工间存在差异的原因，并就是否存在利益输送、是否合法合规出具明确结论性意见。

五是，说明公司及下属公司未办理房屋租赁登记备案手续是否对日常经营产生不利影响，是否对本次发行上市构成实质性障碍。

六是，关于此次发行上市及“全流通”：说明公司股份拆细的具体计划安排，是否影响此次发行股份数量；说明此次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形。

招股书披露，博纳西亚是一家总部位于中国杭州的临床合同研究组织（CRO）机构，致力于通过数字化赋能创新药临床研究。公司的主营业务是提供临床试验技术服务，旨在为中国及国际制药及生物技术公司加速化学药物和生物制品的开发及商业化。

博纳西亚的服务范围涵盖整个临床开发过程，包括新药临床试验申请（IND）、I-IV期临床研究、新药上市申请（NDA）注册申报以及FSP服务及其他服务。

业绩方面，博纳西亚在2023年度、2024年度、2024年前三季度及2025年前三季度分别录得收入约为3.71亿元、3.40亿元、2.37亿元、2.45亿元；同期净利润分别为6241.2万元、6729.1万元、4456.2万元、4522万元。

研发开支方面，2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司的研发开支分别为1590万元、1365万元、980万元及938万元，呈持续减少态势。

值得注意的是，博纳西亚现金流承压，2025年前9个月经营现金流已由正转负。

招股书显示，2023年公司经营活动所得现金净额为6729万元，而2024年则骤降至1151万元。2025年前9个月，公司的经营活动所用现金净额为-353.5万元。同时，现金及现金等价物从2024年底的1.11亿元大幅下降至2025年9月底的5516万元，降幅达50.3%。

同时，公司的贸易应收款项及应收票据持续攀升。2023年、2024年及2025年前9个月，公司的贸易应收款项及应收票据分别为5002万元、8570万元及9004万元。贸易应收款项周转天数从2023年的44天恶化至2025年9月底的89天，翻了一倍。

来源：读创财经